数据显示，截至1月20日，在2020年以来的13个交易日里，上证综指累计涨幅1.5%，中小板指9.11%，创业板指大涨10.24%。同时，北向资金维持了净流入态势，累计流入额度高达580.45亿元。
“近期市场出现明显分化，但创业板延续大涨。短期看指数仍有一定向上动能，但风格可能将呈现出更为均衡化的特征。”招商基金首席宏观策略分析师姚爽指出，中期来看，资本市场的改革红利、政府推动直接融资占比提升的政策导向，仍可能成为A股波动中枢趋势性上行的主要动力。
“当前整体经济依然平稳，金融环境整体宽松，春季行情仍将进一步延续。市场的关注重点将重新回归基本面，尤其是一季报。”安信证券指出，预计成长性板块在2020年一季度依然呈现景气向上，同时在制造业复苏预期下，处于库存低位、受益于基本面边际改善支撑的板块也存在结构性补涨机会，例如部分机械、化工、有色等。
盈利增速成考验
景顺长城基金股票投资部投资总监余广表示，在经济增长目标约束下，预计2020年逆周期调节政策将会积极发力，经济有望温和筑底，企业盈利小幅回升，宏观环境利好权益类资产。
“目前市场整体估值水平并不高。2020年，宽信用阶段性见效是顺周期估值修复的最佳契机。同时，长期外资持续流入将是趋势，以及国内政策不改宽松方向，A股资金面长远无虞。盈利增速作为影响A股的重要因素，将成为决定2020年A股提估值或杀估值的关键所在。”余广说。
余广还表示，受宏观经济增速放缓影响，部分企业业绩预计会面临一定压力，未来或将出现结构分化。其中，部分行业如消费板块、5G等偏科技类成长板块，盈利会相对稳健。
中信证券指出，市场在估值快速抬升后，目前已进入业绩匹配期，业绩弹性对估值扩张的约束预计会越来越明显。同时，增量资金流入仍有惯性，但节奏上预计春节后才会提速。考虑到资金流入节奏和增量资金偏好，以及业绩与估值匹配的“性价比”，节前是配置价值板块的最佳时点。
提前布局年报行情
余广建议，2020年应重点关注三个板块：一是高股息和盈利稳定景气向好的板块；二是消费升级及产业升级趋势确定的绩优蓝筹、白马龙头公司；三是5G及自主可控等科技创新方向。
创金合信科技成长股票基金经理周志敏表示，随着市场进入年报季，要尽量避免前期业绩预期较好但年报可能存在低于预期风险的个股。“从产业周期的角度来看，5G和物联网可能带来科技行业的新一轮成长周期。未来一个季度，市场对科技股的态度偏乐观。”
创金合信金融地产基金经理李龑指出，目前金融板块估值相对较低，资金配置需求存在。其中，银行板块整体低估值，投资者可配置特色鲜明的优质品种。
创金合信医疗保健股票基金经理皮劲松指出，目前医药行业标的的估值相对合理，建议重点选择产业逻辑坚实、基本面过硬的头部公司。
（文章来源：中国证券报）
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